新能源汽车电池分为正极质料、负极质料、隔膜和电解液四大组成部门，其中正极质料由于成本占比高，约占电池总成本40%左右，对电池容量起决议作用，是电池的关键质料。随着新能源汽车近年来快速放量，对动力电池的需求逐年扩大，再加上3C领域的平稳生长，对于正极质料的需求快速上升。

2012-2016年间海内正极质料产量从4.4万吨增长到16.16万吨，年复合增长率高达38%。一、行业概况正极质料主要分为三元质料、磷酸铁锂、钴酸锂和锰酸锂四大类。三元质料是镍钴锰酸锂和镍钴铝酸锂为代表的多元金属复合氧化物，能够充实发挥三种金属的优势，电池容量较高，是动力电池主要正极质料之一，主要用于乘用车。

磷酸铁锂原质料低廉，循环性和宁静性好，但容量较低，主要用于动力电池当中的客车和物流车。锰酸锂资源富厚，价钱自制，宁静性好，但循环性差，高温中衰减严重，少量用于动力电池中。钴酸锂能量密度高，但价钱高且不环保，现在主要用于3C产物数码电池中。产量方面，随着新能源汽车带来的动力电池需求量快速攀升，以及消费电子的平稳增长，正极质料需求和产能快速增长，2012-2016 年， 海内正极质料产量从 4.4 万吨增长到 16.16 万吨，年复合增长率高达 38%，其中2016年磷酸铁锂产量最高，约为5.7万吨，占比34%，三元质料产量5.4万吨，占比33.4%，钴酸锂产量 3.5万吨，占比21.7%，其他类型正极质料约占10.9%。

价钱方面，2016年年头至今，锂钴资源一直保持上升趋势，受上游质料价钱上升影响，正极质料只有磷酸铁锂价钱略微下滑，其余价钱均大幅上升，正极质料整体价钱保持上升趋势。到现在为止，三元质料价钱21.5万元/吨，较2016年年头增长44%；磷酸铁锂价钱9万元/吨，较2016年年头下调7.8%；由于钴价增速迅猛，钴酸锂价钱上升幅度最大，现在约42.5万/吨，较2016年增长126%；锰酸锂现在报价5.6万元/吨，较2016年增长24%。

正极质料企业产能较为集中，2016年正极质料前十大企业产能12.8万吨，占比靠近27%，现在正极质料产能最大的公司为湖南杉杉，约2.8万吨正极质料产能，尚有厦门钨业、北大先行、湖南瑞翔、宁波金和等主要厂商。二、市场空间相比于镍氢电池、铅蓄电池等传统电池，锂电池有电压高、比能量大、循环寿命长、情况污染小等优势，在3C、新能源汽车以及储能等方面有着广泛应用。近年来随着国家政策的鼎力大举支持，新能源汽车增速迅猛，动力电池带来的锂电池需求增长加速。

2012-2016年， 海内锂离子电池产量从17.2Gwh 增加到 62.34Gwh，平均复合增长率为38%。2012年以来，新能源汽车的发作动员了动力电池高速增长，2012-2017年，我国动力电池出货量从0.66Gwh增长到33.4Gwh，平均复合增长率到达192%。预计2018-2020年动力电池出货量划分达44Gwh，63Gwh和90Gwh。

1Gwh约莫消耗0.2万吨正极质料，据此测算，动力电池2018-2020年对正极质料的需求划分为8.8万吨、12.6万吨和18万吨。动力电池正极质料以三元质料和磷酸铁锂为主，合计占比凌驾了90%。乘用车以容量高、成本高的三元质料为主，客车以价钱自制、容量低但宁静性高的磷酸铁锂为主，由于客车现在渗透率较高，完成2020年新能源汽车200万辆的目的主要依赖乘用车放量，因此三元质料需求占比将呈上升趋势。

3C是指盘算机（Computer）、通信（Communication）和消费电子产物（Consumer Electronics），是锂电池以及正极质料的主要消费领域。近年来手机市场增速放缓，条记本电脑、平板电脑销量饱和，无人机、智能穿着等虽然增速很高，但基数较小、耗电量少，使用的正极质料数量有限。3C领域消耗的正极质料以钴酸锂为主，预计未来3C使用正极质料数量将保持较低增速，无人机、智能穿着增速迅猛，综合来看钴酸锂这一正极质料未来将保持一个较低但稳定的速度上升。

储能技术具有削峰填谷的作用，主要分为物理储能、电化学储能和电磁储能三类。以锂电池为代表的电化学储能具有使用利便、情况污染少，不受地域限制，效率高的优势，获得了国家鼎力大举支持，应用快速推广中。现在中国的锂电池储能市场显著高于全球市场，年复合增长率凌驾110%，是国际市场的6倍，现在宁德时代、比亚迪、国轩高科、沃特玛等电池企业纷纷结构储能工业，预计2018年储能市场锂电池需求量为8Gwh，带来大量对于正极质料的需求。三、生长趋势现在政府计划2020年新能源汽车产销200万辆，动力电池单体比能量到达 300wh/kg以上，系统比能量到达260wh/kg、成本降至1元/瓦时以下。

到 2025 年新能源汽车占汽车总产销20%以上，动力电池系统比能量到达350wh/kg。现在的磷酸铁锂由于质料限制达不到该要求，主流三元质料NCM523也达不到目的，镍决议三元质料的容量，含量越高，电池能量密度越大，镍含量较高的三元质料NCM622和NCM811最大单体比能量可到达230wh/kg和280wh/kg，因此，生长高镍三元质料是正极质料未来的生长趋势。现在我国高镍三元质料起步较蓬勃国家晚，大多数企业正处于研发以及生产线建设阶段，产量有限且处于样品检测阶段，现在海内正极质料企业杉杉股份、当升科技等正在下鼎力大举气生长高镍三元质料，现阶段高镍三元质料占比约为5%，产能应用后这一比例将迅速提高。

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